人幣貶值帶動出口超預期 惟明年外貿形勢不樂觀

海關總署公布10月進出口數據，均遠超預期，顯示在中美貿易摩擦不確定下企業的搶單仍在持續，同時人民幣貶值也在一定程度上支撐了出口的快速增長，預計受上述因素影響，年內中國外貿的高增長仍可持續。

惟分析師預計，明年的外貿形勢很難樂觀，因中美貿易摩擦的不確定性以及中國和全球經濟的增速都有下行壓力，疲弱的內外需可能給未來外貿形勢蒙上陰影。

海關總署今天公布，以美元計價10月出口按年增長15.6%，進口按年增21.4%，遠超路透調查預估中值11%和14%。10月貿易順差為340.1億美元，路透預估中值為順差350億美元。

美元計出口年增15.6%進口增21.4%

數據並顯示，按美元計價，前10個月，中國進出口總值3.84萬億美元，增長16.1%。其中，出口2.05萬億美元，增長12.6%；進口1.79萬億美元，增長20.3%；貿易順差2,542億美元，收窄22.3%。

以人民幣計價，中國10月出口1.49萬億元，增長20.1%；進口1.26萬億元，增長26.3%；貿易順差2,336.3億元，收窄5%。

前10個月，中國貨物貿易進出口總值25.05萬億元人民幣，比去年同期增長11.3%。其中，出口13.35萬億元，增長7.9%；進口11.7萬億元，增長15.5%；貿易順差1.65萬億元，收窄26.1%。

企業搶單 外需強勁

中原銀行首席經濟學家王軍指出，10月進出口增幅遠超預期，一方面與人民幣貶值帶動出口有關，另一方面也與因中美貿易摩擦不確定性，企業搶單有關，同時包括美國、歐盟等國家的全球經濟尚好，也提振了外需，帶動了中國的出口。預計後續兩個月外貿仍有可能維持目前的態勢，但明年就不樂觀了。

他指，從廣交會的結果看，很多企業對明年外貿預期並不樂觀，同時包括中國在內的全球經濟都在減速，內外需雙雙回落以及中美貿易摩擦的不確定性，有可能導致明年外貿出現斷崖式下滑，從而拖累經濟。

中國國際經濟交流中心研究員張永軍亦認為，10月份貿易數據相當不錯，一方面與國內降低關稅擴大進口的政策有關，進口大增，同時匯率貶值以及外貿企業的搶單等均成為今年外貿數據亮麗的重要原因，估計到年底外貿形勢都不錯。

但因中美貿易戰不確定性上升，同時企業對明年的預期也不好，如果美國繼續跟貿易夥伴摩擦不斷，勢必會影響全球貿易形勢，在內外需雙雙面臨回落的壓力下，明年的外貿形勢會比較嚴竣。

貿易戰不確定性 明年外貿可能斷崖式下滑

上海證券首席宏觀分析師胡月曉指，10月外貿再度好於預期，表明前期人民幣貶值的效用不小。關稅的影響作用比較滯後，而貶值對當期出口的作用比較迅速。未來貿易順差規模或有下降，但幅度有限。

另一方面，中國進口也很強勁，這主要是大宗商品價格相較去年已上一個台階，這也使得中國的貿易條件有所變差。不過中國進口的強勁，根本上還在於中國經濟發展到新階段後內需的釋放，預計未來高增長態勢還將持續。

他指，外貿發展雖然仍保持了較好態勢，但國際政策衝突的影響給後續發展帶來的壓力也不小。中國在內需增長動力激勵方面仍將發力，貨幣邊際緩放鬆、加塊基建投資落實進度，以及金融改革以解決民營經濟融資難和貴的問題，都將繼續得到推進，隨著PPP清庫整理工作結束，未來的投資將延續回升，宏觀經濟增速也將保持穩中偏升態勢。